Глава ЦБ: определение траектории снижения ключевой ставки — самая сложная задача

Эльвира Набиуллина на Альфа‑Саммите заявила, что Банк России продолжает цикл снижения ключевой ставки, но выбор её дальнейшей траектории остаётся главным и непростым вызовом для регулятора.

О снижении ставки

По словам главы Центробанка, год назад ключевая ставка составляла около 21% — с тех пор регулятор снизил её на 6,5 процентного пункта. Для ЦБ важно найти баланс: с одной стороны — остановить инфляционный маховик, с другой — не навредить возможностям экономического роста.

«Иногда дискуссия идёт на повышенных тонах. Очень сложные решения приходится принимать»

Почему траектория трудно прогнозируема

Набиуллина отметила, что в экономике происходят глубокие структурные изменения, и это затрудняет оценку её потенциала. Регулятор влияет ключевой ставкой на совокупный спрос, чтобы не допустить роста разрыва между спросом и производственными возможностями.

Меняется и сама структура спроса: часть производственных мощностей, ориентированных на прежнюю структуру потребления, может оказаться невостребованной. В качестве примера была названа газотранспортная инфраструктура, ориентированная на поставки в Европу — это требует тщательного анализа.

О данных и принятии решений

Глава Центробанка подчеркнула, что решения не являются автоматическими, поэтому важно, чтобы участники экономики не боялись показывать правдивую картину. Для корректных решений необходимы высокое качество и достоверность статистики.