Высокие цены на нефть почти не увеличили нефтегазовые доходы бюджета в апреле

Коротко

В апреле нефтегазовые доходы федерального бюджета составили 855,6 млрд руб., что всего на 21 млрд руб. выше базового уровня, заложенного при налоговой цене $59 за баррель.

Сравнение с прошлым годом и исполнение плана

По сравнению с прошлым годом поступления сократились значительно: за четыре месяца в бюджет поступило около 2,3 трлн руб. от нефти и газа, что на 38,3% меньше годом ранее. На данный момент бюджет собрал лишь четверть от годового плана в 8,92 трлн руб.

Почему доходы ниже ожиданий

Главная причина — резкий рост компенсаций нефтяным компаниям по демпферному механизму, то есть выплаты части разницы между внутренними и внешними ценами на топливо. В апреле такие выплаты составили примерно 207,5 млрд руб., тогда как в марте они были около 15 млрд руб. Из‑за этого дополнительные поступления оказались значительно ниже прогнозов.

Хотя по отношению к марту нефтегазовые поступления выросли примерно на 40%, объявленные в апреле дополнительные поступления (около 21 млрд руб.) сильно отстали от ожидавшихся сумм в сотни миллиардов рублей.

Влияние на валютные операции и курс рубля

Из‑за почти отсутствия сверхдоходов покупки валюты для пополнения ФНБ, которые планировал Минфин, окажутся в несколько раз меньше прогнозируемых. Ожидания аналитиков ранее были существенно выше, однако запланированные покупки составляют около 110,3 млрд руб. в месяц (примерно 5,8 млрд руб. в день). С учётом ежедневных продаж Центробанка общий объём дневных чистых покупок сокращается до порядка 1,2 млрд руб.

Меньше валютных покупок обычно означает укрепление рубля, а более крепкая валюта снижает поступления в бюджет, поскольку нефтяные налоги исчисляются в долларах.

Бюджетный дефицит и прогнозы на май

За первый квартал дефицит бюджета составил около 4,6 трлн руб., что уже превышает годовой план в 3,8 трлн руб. Рост расходов и недобор нефтегазовых доходов стали главными факторами дефицита.

Налоги на нефть в мае будут исчисляться исходя из средней цены около $94,9 за баррель. При текущем курсе эксперты ожидают значительного прироста дополнительных нефтегазовых поступлений в мае — оценки варьируются, но прогнозы называются в пределах нескольких сотен миллиардов рублей.

Меньше покупки — крепче рубль.

В итоге апрель показал, что высокие цены на мировом рынке не всегда прямо и сразу превращаются в дополнительные доходы бюджета: важное значение имеют механизмы компенсаций, валютные операции и колебания курса.