Акции ВТБ опустились до минимумов за 20 лет на фоне нарастающих рисков банковского кризиса

Кратко о развитии событий

• В начале недели бумаги банка падали на 9% и опускались до исторического минимума — 60,3 рубля за акцию; по итогам одной из сессий цена закрытия составила 65,05 рубля.
• С начала года банк потерял около 10% рыночной капитализации; по сравнению с 1 января 2022 года акции подешевели примерно на 73%.
• По сравнению с уровнями 2007 года стоимость акций снизилась более чем на 90%.

Факторы давления на котировки

На акции давит переоценка финансового сектора на фоне ожиданий длительного сохранения высокой ключевой ставки, снижение дивидендных выплат (ожидается, что дивиденды за год будут ниже 50% чистой прибыли) и планы банка по допэмиссии акций на сотни миллиардов рублей для пополнения капитала.

Состояние баланса и кредитного портфеля

Банк с активами порядка 35 трлн рублей и вкладами физических лиц около 8,3 трлн рублей в прошлом столкнулся с крупными убытками: в первый год войны был зафиксирован значительный чистый убыток, после чего в 2023–2024 годах банк вернулся к прибыли, а в прошедшем году показал прибыль в несколько сотен миллиардов рублей. При этом доля проблемных кредитов на балансе выросла почти в 1,5 раза — до примерно 14,2%, что существенно выше среднего по системе.

По оценкам отраслевых источников, реальное состояние кредитного портфеля хуже отражается в отчётности: часть проблемных займов маскируется реструктуризациями и иными мерами, а среди неплатежей фигурируют кредиты, выданные и на производство для военных нужд.

Макропоказатели и системные риски

Экономика и банковский сектор испытывают дополнительное давление из‑за расходов на финансирование войны, что в совокупности повышает риск «взрывного» банковского кризиса. В докладах и оценках отмечается, что доля сомнительных корпоративных кредитов выросла до порядка 10% в среднем по системе, а в отдельных организациях достигает 15%. Число физических лиц, объявивших о банкротстве, увеличилось, а значительная часть населения имеет по нескольку кредитов одновременно.

Банки пока отчасти скрывают масштабы проблем с помощью реструктуризаций и государственной поддержки. Эксперты предупреждают, что дальнейшее ухудшение платежной дисциплины и продолжительный отток ликвидности могут усилить давление на финансовую систему и потребовать новых мер со стороны регулятора и государства.