«РусГидро» предупредила инвесторов о риске дефолта из‑за триллионного долга
Одна из крупнейших российских генерирующих компаний предупредила инвесторов о возможном дефолте по долговым обязательствам: общий объём задолженности превышает триллион рублей, и по прогнозам к концу 2027 года чистый долг достигнет 1,3 трлн рублей.
В настоящем году соотношение долга к показателю EBITDA компании уже достигло 6,2, что означает, что задолженность превышает её прибыль до вычета процентов, налогов и амортизации более чем в шесть раз. Такое соотношение повышает риск нарушения кредитных ковенантов и возникновения эффекта кросс‑дефолта — когда проблема по одному займу приводит к дефолту по остальным.
Причины и факторы риска
- Реализация масштабной инвестиционной программы;
- убыточность дальневосточных дочерних структур;
- длительный период высокой ключевой ставки Центрального банка, увеличивающий стоимость обслуживания долга.
Государству принадлежит 62% компании. В её составе около 60 гидроэлектростанций и десятки тепловых электростанций в 31 регионе России. В 2024 году из‑за резкого роста процентных ставок компания направляла значительную часть выручки на обслуживаниe долга — примерно по одному рублю из десяти, и по итогам года зафиксировала чистый убыток в 61,2 млрд рублей.
В 2025 году компания вернулась к прибыли — 117,9 млрд рублей, а в январе–марте 2026 года получила ещё 37,2 млрд рублей. При этом долг вырос на 40% за квартал, что вызывает обеспокоенность аналитиков.
Для финансирования инвестпроектов в энергетике Дальнего Востока, оценённых в 1,05 трлн рублей на ближайшие пять лет, правительство как основной акционер продлило мораторий на выплату дивидендов до 2029 года. На этом фоне акции компании упали на 10%, обновив исторический минимум — примерно 34 копейки за акцию.
Финансово‑экономическое состояние остаётся напряжённым: компания связывает это с объёмами инвестиций и необходимостью привлечения заемных средств.
