Китай резко сократил импорт нефти
В июне морской импорт нефти в Китае упал до 5,96 млн баррелей в сутки — это минимум более чем за десять лет по данным аналитиков. Для сравнения, средний объём за три месяца до 28 февраля составлял около 10,66 млн баррелей в сутки.
Влияние судоходных рисков и короткое перемирие
Краткосрочное перемирие в июне дало надежду на возобновление движения через Ормузский пролив, но возобновление ударов и инцидентов вновь ограничивает транзит. Хотя часть поставок, прошедших во время перемирия, может поддержать азиатские НПЗ как минимум до конца сентября, будущие потоки остаются под вопросом.
Дефицит бензина, дизеля и керосина
Решение России временно прекратить экспорт дизельного топлива из‑за повреждений ряда НПЗ усугубило ситуацию: страна — один из крупнейших мировых экспортеров дизеля, и остановка поставок совпала с пиковым спросом в северном полушарии.
Импорт лёгких и средних дистиллятов в Азию в июне сократился до 5,19 млн баррелей в сутки — это минимум с 2017 года и на 32% ниже среднего показателя в 6,85 млн баррелей за три месяца до начала конфликта.
Экспорт нефтепродуктов из Китая: сокращение и возможный рост
После начала конфликта Китай ввёл неофициальные ограничения на экспорт ряда нефтепродуктов, чтобы защитить внутренний рынок. Экспорт лёгких и средних дистиллятов упал в апреле до 350 тыс. баррелей в сутки, в мае составил 411 тыс., в июне — 423 тыс. баррелей, тогда как средний показатель до конфликта был около 719 тыс. баррелей в сутки.
Торговые источники ожидают, что в июле экспорт дизеля, авиакеросина и бензина может вырасти до примерно 3 млн метрических тонн (около 800 тыс. баррелей в сутки). Оценки аналитиков сейчас указывают на примерно 585 тыс. баррелей в сутки за июль, но они могут быть скорректированы вверх по мере поступления данных.
Цены растут и сохранятся выше довоенных уровней
Нефтепродукты торгуются с премией к нефти по сравнению с довоенным периодом. Сингапурский газойль торговался на уровне $137,72 за баррель; 23 июня котировки опускались до $109,35 на фоне короткого оптимизма, но затем снова росли. По сравнению с 27 февраля газойль дорожал примерно на 51% (тогда цена была около $91,42 за баррель).
Для сравнения, фьючерсы на сырую нефть Brent в последний учтённый день закрылись на $83,30 за баррель, что выше уровня 27 февраля примерно на 14,9%.
Выводы
Меры Пекина по наращиванию экспорта помогут снизить дефицит, но в текущих условиях — с рисками судоходства и ограничениями поставок из России — это вряд ли вернёт рынки к довоенным объемам и ценам в ближайшее время. Цена на нефтепродукты, вероятно, останется повышенной до стабилизации судоходства и восстановления глобальных потоков.
