Банки закладывают рост ставки из‑за топливного кризиса
Участники межбанковского рынка стали учитывать в ценах вероятность возвращения Центробанка к ужесточению денежно‑кредитной политики из‑за ускорения инфляции, вызванного дефицитом и подорожанием топлива. Рынок перестал ожидать продолжения снижения ключевой ставки и всё активнее «ценообразует» сценарий её возможного роста в горизонте года‑двух.
Что показывает рынок
Процентные свопы, отражающие ожидания ставок межбанковского кредитования, торгуются выше текущей ключевой ставки: около 14,31% через полгода, 14,41% на год и 14,55% на два года при текущем «ключе» 14,25%.
На практике это выражается и в краткосрочных ставках: стоимость однодневных кредитов превысила ключевую и достигла примерно 14,6%, а доходности длинных облигаций федерального займа поднялись до примерно 16,7%.
Ближайшие решения Центробанка и неопределённость
Большинство экономистов ожидают, что на ближайшем заседании ключевая ставка будет оставлена неизменной. Тем не менее дальнейшая динамика (например, решения в сентябре) остаётся неопределённой из‑за роста проинфляционных рисков.
Динамика цен на топливо и влияние на инфляцию
Цены на бензин и дизель сейчас растут примерно на 2–3% еженедельно, чего не наблюдалось в последние десятилетия. В годовом выражении топливная инфляция достигла порядка 25%, а общая инфляция ускорилась до примерно 6% против 5,3% ранее.
Из‑за дефицита топлива и удорожания логистики общая инфляция может вырасти до 7–8% или даже около 9% — это следствие удорожания доставки на каждом этапе цепочки поставок.
Риски для сельского хозяйства и продовольственного рынка
Проблемы с логистикой и дефицит топлива создают угрозу перебоев в поставках и особенно опасны для мелких сельхозпроизводителей, у которых нет запасов топлива на сезонные работы. Это может привести к сокращению посевных площадей и поголовья, снижению предложения продуктов и дальнейшему росту цен на продовольствие в следующем году.
